全球經(jīng)濟資源配置之中國面臨的挑戰(zhàn)

2010年，中國的名義GDP達到58786億美元，超過了日本的54742億美元，進入世界各國和地區(qū)的第二位；2014年，中國的名義GDP總量達到636463億元，按當(dāng)期人民幣與美元的匯率折算，越過10萬億美元大關(guān)。但要保障經(jīng)濟增長率在中高位區(qū)間的可持續(xù)發(fā)展，中國還面臨著一系列嚴峻的挑戰(zhàn)：

第一，人均自然資源匱乏。

第二，外貿(mào)對經(jīng)濟增長的貢獻率降低。2015年前7個月，中國進出口總值22244.47億美元，同比增長率為-7.2%。這既反映了2008年美國金融危機所引致的全球經(jīng)濟疲軟從而各國和地區(qū)需求增長乏力給中國經(jīng)濟增長帶來的負面影響，也反映了全球貿(mào)易和服務(wù)競爭加劇從而國際貿(mào)易條件趨于惡化，給中國經(jīng)濟可持續(xù)增長帶來的新挑戰(zhàn)。

第三，國際投資嚴重不足。1995-2014的20年間，中國外匯儲備資產(chǎn)快速增加。但近年外匯儲備資產(chǎn)的增加額在減少，而且資產(chǎn)增長率大致從在2位數(shù)區(qū)間運行降到2014年的0.56%，它標志著中國將告別外匯儲備資產(chǎn)快速增長的歷史。

外匯儲備資產(chǎn)的增加，在外匯來源角度看，既是貨物貿(mào)易順差增加和引進外資增加的結(jié)果，又是中國境內(nèi)企業(yè)在海外發(fā)行股票、債券和其他金融產(chǎn)品的結(jié)果，它反映了中國貨物貿(mào)易產(chǎn)品的國際競爭力提高、國內(nèi)投資環(huán)境改善和中國企業(yè)股權(quán)國際化程度提高等。但從外匯資產(chǎn)的使用角度看，則反映了中國的全球經(jīng)濟資源配置能力并沒有隨著外匯資產(chǎn)流入的增加而相應(yīng)地提高。

一個需要特別引起關(guān)注的現(xiàn)象是，2004-2013的10年間，中國的國際投資凈頭寸處于快速增加進程中，數(shù)額從2764億美元增加到了19960億美元，增長了6.22倍；但與此同時，中國的對外“直接投資”數(shù)額僅從527億美元增加到了6605億美元，遠小于國際投資凈頭寸的增加量。海外直接投資是一國或地區(qū)在全球配置經(jīng)濟資源能力高低的一個主要指標，中國在這方面的進展緩慢，與作為全球第二大經(jīng)濟體并發(fā)揮國際作用的地位是很不對稱的。另一方面，在這個過程中，中國巨額外匯儲備資產(chǎn)通過購買美國國債等方式，交付給了美國等西方國家，增強了它們的全球經(jīng)濟資源配置能力。與此對比，中國只獲得了一個名義上的“外匯儲備資產(chǎn)”數(shù)額，缺乏最基本的經(jīng)濟實惠。

中國超過日本成為全球第二大經(jīng)濟體已經(jīng)5年過去了。就名義GDP而言，2014年日本不足5萬億美元，僅為中國的一半不到。但就全球經(jīng)濟資源配置能力而言，中國與日本相比還有不小差距。到2015年3月，日本的海外各項投資已達7487880億日元，如果按照120日元兌1美元計算，則日本的海外投資數(shù)額達到62399億美元，遠大于中國對外投資數(shù)額。另一方面，日本的對外投資有著快速增長的勢頭。2003年日本的海外投資數(shù)額僅為3129300億日元，但到2015年3月就新增了4358580億日元，增長了近1.4倍。在這些類型的海外投資中，增長最快的是“直接投資”。這反映了在這段時間內(nèi)，日本全球經(jīng)濟資源配置能力的提高。與在全球其他地區(qū)的直接投資相比，日本的海外直接投資更多集中于亞洲地區(qū)（尤其是東南亞地區(qū)）。借助于投資項目多、數(shù)額大和投資歷史長等優(yōu)勢，日本成為中國在亞洲展開海外直接投資的一個強大競爭對手。

中國雖然是最大的外匯儲備國和債權(quán)國，但海外投資數(shù)額與美國、日本相比有著很大的差距，如果這種狀況在發(fā)展中難以充分調(diào)整，則中國在國際舞臺上的地位和作用將受到嚴重挑戰(zhàn)。

第四，破解特里芬難題缺乏有效機制。美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·特里芬1960年在《黃金與美元危機--自由兌換的未來》一書中提出，在美元成為國際主要結(jié)算與儲備貨幣的條件下，美國經(jīng)濟將處于兩難選擇之中，即美元要作為主要的國際貨幣流出美國，美國就必然出現(xiàn)長期貿(mào)易逆差，但長期貿(mào)易逆差必然引致美元貶值，而長期貶值的貨幣是不適宜作為國際貨幣的。換句話說，國際貨幣的幣值穩(wěn)定在客觀上要求國際貨幣發(fā)行國處于長期貿(mào)易順差，但長期貿(mào)易順差則意味著該國貨幣難以流入國際市場，不可能成為主要的國際結(jié)算和儲備貨幣。這兩個內(nèi)在機理是相互矛盾的，因此，形成了悖論。在貿(mào)易項破解不了特里芬難題的背景下，一些人試圖通過資本項來破解這一難題。

在已有的國際收支表范圍內(nèi)和已有的國際經(jīng)濟活動范疇內(nèi)，要破解特里芬難題是幾乎不可能的。那么，中國經(jīng)濟發(fā)展中面臨的特里芬難題挑戰(zhàn)有沒有破解之道？“一帶一路”戰(zhàn)略的實施在破解這些難題方面有著超出已有理論和實踐的積極效應(yīng)。